Що змушує їх працювати

• Сірчана кислота.Концентрат обсмажування утворює SO₂, який уловлюється та продається як кислота. У негативному-TC світові доходи від кислоти стають основним виправданням для участі.
• Субпродукти, що підлягають оплаті.Срібні, мідні кредити та - нове в тесті 2026 -германійкредиторська заборгованість.
• Просадка запасів.Заводи все ще працюють за рахунок концентрату, купленого місяцями раніше за позитивних ТК.
• Дилема в'язня.Як сказав Fastmarkets один європейський трейдер концентрату: якщо плавильне підприємство все ще заробляє гроші, воно не зупиниться, тому що зупинка принесе додаткову вигоду конкуренту.

Що б їх зупинити

• TCіціни на побічні продукти разом погіршуються. Будь-який один вижив.
• Втрата кислотної інфраструктури. Увімкнено9 липня 2026 рПожежа на плавильному заводі Young Poong Seokpo в Кореї почалася поблизу заводу з виробництва сірчаної кислоти. Seokpo є шостим у світі-найбільшим виробником рафінованого цинку приблизноВід 325 000 до 400 000 т/рік.
• Концентрат просто недоступний за будь-яку ціну. Повідомлялося, що металургійні заводи виставляли ставки близько −80 доларів США і не змогли забезпечити обсяг.
• Повідомлялося, що в середині-2026 року скорочення швидкості в Китаї були лишеВід 5 до 10 відсотків, що описується як догляд{0}}та-технічне обслуговування, а не структурне.

Ринок цинку буде дефіцитним чи профіцитним у 2026 році?

Обидва, залежно від того, який випуск ILZSG ви читаєте. 23 квітня 2026 року група передбачила повний-рікдефіцит 19 тис. тонн. 17 червня компанія повідомила про надлишок у 145 000 тонн за січень-квітень, а заявлені запаси зросли на 58 000 тонн. Для їх узгодження потрібно, щоб з травня по грудень був дефіцит у 164 000 тонн проти надлишку в січні-квітні на рівні приблизно 36 000 тонн на місяць - коливання приблизно в 77 000 тонн на місяць, яке ще не відображено в жодних даних.

Що таке плата за лікування цинком і чому вона стала негативною?

Плата за переробку – це плата, яку шахтар сплачує плавильному заводу за перетворення концентрату на метал. Негативний TC означає, що завод платить шахтареві за право переробки. Порівняльний показник 2026 року встановився на рівні 85 доларів США за суху тонну між Teck Resources і Korea Zinc, але спотові TC CIF China були оцінені Fastmarkets на рівні від −50 до −80 доларів США 12 червня та від −70 до −120 доларів США на початок липня. Металургійні комбінати змагаються за дефіцитний концентрат і пропонують плату нижче нуля.

Чому китайські заводи з виробництва цинку все ще працюють за негативними тарифами?

Дохід від побічної продукції. Концентрат випалу виробляє діоксид сірки, захоплений яксірчана кислота, а концентрати також включають платне срібло, мідь і - нові в еталонному показнику 2026 -германій. Плавильний завод поглинає глибоко негативний TC, доки кредити кислоти та побічних продуктів перевищують його, а заводи все ще працюють із концентратом, купленим раніше з позитивним TC. Повідомлення про скорочення швидкості в середині-2026 року були лише приблизноВід 5 до 10 відсотків, що описується як догляд-та-обслуговування, а не структурна зупинка.

Чи означає більший обсяг виробництва цинку нижчі ціни на цинковий дріт?

Не напряму, тому що вихід майна та очищений вихід є різними вузькими місцями. ILZSG повідомила, що світове виробництво цинку в шахтах зросло на 1,1 відсотка, а виробництво рафінованого металу зросло на 3,5 відсотка за січень-квітень 2026 року, тоді як плата за переробку в той же час впала. Ця комбінація означає, що обмеження знаходиться між шахтою та плавильним заводом. Китай імпортував на 16 відсотків більше цинку в концентратах -954 000 тонн- і досі не вдалося очистити чергу плавильного заводу.

Що б довело, що зростання цинку неправильне?

Три помітні речі. Якщо спотові TC залишаються нижче −50 доларів США за тонну протягом повного кварталу без падіння виробництва нафтопереробленої продукції з року в рік, тиск є комерційним, а не фізичним. Якщо запаси LME тримаються вище 100 000 тонн протягом двадцяти послідовних сесій, серпнева напруженість була скороченням, а не дефіцитом. Якщо спред-до-трьох- місяців повертається до контанго на цілий місяць, ринок перестав платити за негайність.

Наскільки Сполучені Штати вразливі до порушення імпорту цинку?

Істотно. USGS оцінює залежність від чистого імпорту рафінованого цинку в 73 відсотки від очевидного споживання в 2025 році, при цьому Канада постачає 57 відсотків імпорту рафінованого металу, а Мексика – 15 відсотків. У 2025 році видобуток руди в США впав приблизно на 12 відсотків до 670 000 тонн, в основному через нижчий вміст руди на Red Dog на Алясці, оскільки термін служби шахти наближається до кінця; Середній Теннессі призупинено з листопада 2023 року. Внутрішнє виробництво нафтопродуктів практично не змінилося.